世茂上半年着力去库存 谨慎扩张铺路品质增长

地产中国网讯 8月30日，世茂房地产有限公司有限公司（00813.HK，以下全称世茂）公布2016年度半年业绩报告。报告表明，2016年上半年，世茂构建营业额300.2亿元（人民币，折合），同比快速增长2.8%；已完成合约销售额344.6亿元，同比快速增长9%。自2015年以来，世茂之后回应，仍然以销售规模作为单一快速增长指标，而是更为侧重回款亲率和利润率。

这一思路在2016年上半年以求沿袭和增强。2016年上半年，世茂在维持规模有助于的前提下，增大了去库存的力度，库存结构更进一步优化。同时，财务成本和负债率持续上升，更为侧重平衡、务实发展，执着有质量的快速增长。

去库存，优结构2016年，为了构建有质量快速增长的战略目标，世茂更进一步增大了企业端的供给侧改革力度。半年报表明，2016上半年，世茂整体去化库存额较2015年同比下降19%，销售库存多达219亿元。

截至2016年6月底，世茂一、二线城市可售货源占到较为年初提高6%，三四线去库存获得显著效益。增大一二线城市的投放是世茂 去库存革命中的最重要部分，通过加减法的实时运算使原有的机体在稳定之中构建新陈代谢。自2015年起，世茂增大了毛利率比较较高、库存去化风险较低的一二线城市供货比率，三四线城市则是严苛按照以销定产原则掌控供货，防止构成较低毛利高风险的库存。

2016年下半年，世茂整体可售货值864亿，其中，一线定一线及二线城市供货占到比75%，且货源皆集中于产于于北京、南京、苏州、厦门等市场热点城市及区域，库存结构更进一步优化。同时，世茂采行大力而缜密的并购土地政策，之后优化城市布局。2016年上半年世茂在北京、南京、福州、武汉等地减少大约110万平方米土地储备，追加土地储备主要产于在发展潜力极大、房地产市场仍未饱和状态的省会级一、二线城市，保证了项目发展空间及外用风险能力。未来，华南区域的广深两地，也将沦为世茂重点扩展区域。

值得一提的是，在房企抢地、地王频出的热潮下，世茂维持了谨慎的态度扩展土地储备。上半年所补足的110万平方米土地储备，购地金额不超强82亿元，楼面均价10968元/平方米，最低楼面价不超强23000元。捉回款，叛负债以务实的财务策略为经营前提，专心捉回款、触负债以及更进一步减少融资成本和优化资本结构，同时勇于探索房地产金融创新及多元化业务。是世茂2016年供给侧改革的另一项最重要任务。

2016年上半年，世茂坚决现金为王，通过多种希望措施强化回款。据半年报数据，上半年世茂回款快速增长16%，回款亲率提高至85%。截至2016年6月30日，世茂可动用资金约401亿元，其中现金201亿元。

现金减少令其世茂的负债率急剧上升。截至2016年6月30日，世茂清净负债率为55.7%，较2015年底的58.1%上升2.4个百分点，这也是公司倒数4年以上将负债率保持在60%以下。在负债率持续保持合理水平的同时，世茂还通过债务移位，以新的换回原有，以内（债）换外（债），以较低（息）换高（息），减少了汇率风险，融资成本也获得大幅度上升。2016年1月，世茂房地产发售的第一期40亿人民币私募债，利率为同期低于之一，世茂也沦为上交所首批发售私募债的内房股之一。

上半年，世茂房地产附属公司世茂股份顺利发售若干期低息人民币债券和短期融资券，利息较低至3%-3.38%。世茂持续减少融资成本，一方面通过发售低息人民币债券和短期融资券移位高息融资；另一方面，积极探索房地产金融创新模式和拓展资产证券化市场，并与其他多项降息措施举。

4月，世茂发售了国内最大规模酒店资产证券化计划，金额约26.9亿元。2016年上半年，世茂加权平均融资成本上升到6.5%，为世茂近年最低水平。凭借务实的运营及财务展现出，世茂取得了国际评级机构的更进一步认同。

2016年4月，惠誉将世茂长年评级及债务评级从BB+下调至BBB-，为投资级别；穆迪及标准普尔则保持了Ba2及BB+的较高评级。此外，2016年6月，国内三家仅次于的信用评级机构，中诚信、牵头评级和大公国际保持世茂房地产AAA的主体最低信用等级。创意驱动 持续前进多元化在夯实住宅研发主业的同时，世茂通过产品创意、金融创新、轻资产简化等路径，持续巩固多元化业务，构成多个新的业绩增长点。

2016上半年，世茂酒店、投资性物业和其他商业收益合计同比快速增长9.6%。经专业估计，世茂目前主要投资物业及酒店的市值为611亿元。2018至2019年，世茂在一二线城市将有多家酒店和商业竣工并投入使用。

未来5年，这些业务将沦为集团业绩的最重要增长极。作为侧重创意驱动的企业，世茂近年来在产品创意领域动作密集。从住宅、公寓、酒店的设计，到综合体的升级换代，2016年，世茂创意产品和业务构建更进一步系统落地。时隔mini hotel和mini mall等轻资产尝试落地品牌之后，世茂于2016年7月构建了酒店及度假村轻资产战略落地，首家托管地输入酒店临沂滨河世茂睿中选酒店月签下。

此外，世茂原创的首个IP动画灵石茂险王月底6月陆续登岸各大卫视。9月中旬，世茂首个主题乐园产品石狮世茂茂险王主题乐园也将打开试运营。在业绩会上，世茂集团董事局主席许荣茂回应，如果说2015和2016年是公司的调整年，2017年世茂将再度返回有品质的快速增长年，销售、利润、工程品质、产品力以及客户满意度都会有较小提高及快速增长。

本文来源：678体育-www.atom-life.cn